美联储6月议息会议解读及对资产价格影响分析
成文日期:2025年6月19日
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摘要
北京时间6月19日凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议,将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.5%不变,符合市场预期。继去年9月四年来首次启动宽松周期后,这是美联储连续第四次货币政策会议决定暂停降息。美联储在决议声明,对高通胀和高失业率的双向风险的判断有所降低的。点阵图偏鹰,同时美联储认为美国“滞胀”压力加剧。鲍威尔重申,美联储将继续保持观望,待美国经济走势更明朗之后,再决定如何调整货币政策。
美联储或继续观望为主,未来货币政策路径或将取决于关税政策以及经济走势。预计年内美联储整体仍将保持较强政策定力,潜在的“滞胀”趋势下,美国经济面临较大下行压力,劳动力供给端约束或使得失业率仍在中性目标附近,美联储的政策重心或将聚焦于通胀,在关税政策影响,预计美国未来通胀或有反弹预期。因此,美联储将保持政策定力,目前利率市场对年内首次降息时间的定价依然在9月,全年降息2次,市场对政策利率的预期相较于美联储点阵图更加鸽派,虽然鲍威尔释放了一些鹰派信号,但美联储政策立场并没有发生太大调整。未来重点关注中美贸易谈判进展,若关税谈判和减税推进顺利,美联储有理由在政策宽松上缓慢推进。
对于市场而言,尽管美联储政策利率不变符合市场预期,但无论是票委中鹰派官员的数量,还是鲍威尔的新闻发布会还是比预期更加偏鹰派,整体上仍然维持“按兵不动”的立场。随着关税政策对经济影响逐渐浮出水面,美国经济短期或面临放缓压力,这对大宗商品来说偏利空。但同时通胀反弹预期升温,实际利率或趋于下行,对商品亦有支撑。针对贵金属而言,短期受鹰派利率决议影响,或高位震荡调整维持,中长期由于其避险和抗通胀属性,黄金仍维持多配思路。
风险提示:经济表现不及预期、政策不及预期等配资开户知识网
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